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黃金周評:美國數據難掩衰退信號,黃金上演V型反轉!金價一個月內四次上探1520關口

文/ 天行| 2019/11/2 13:03:17
摘要: 本周黃金呈現出v型反轉的走勢。本周初因脫歐取得階段性勝利和國際貿易局勢好轉,加上美聯儲“鷹派降息”,這使得黃金持續走低,并刷新一周低點至1480美元附近。不過隨著鮑威爾表示將繼續關注數據以決定是否降息,同時美國通脹和消費數據也出現疲軟的信號,加上制造業PMI不佳抵消非農意外向好影響,黃金一個月內第四次上探1520關口。
匯金網 訊: 本周黃金呈現出v型反轉的走勢。本周初因脫歐取得階段性勝利和國際貿易局勢好轉,加上美聯儲“鷹派降息”,這使得黃金持續走低,并刷新一周低點至1480美元附近。

不過隨著鮑威爾表示將繼續關注數據以決定是否降息,同時美國通脹和消費數據也出現疲軟的信號這使得黃金自一周低點快速拉升。盡管周五非農數據表現亮眼一度將黃金打回1500美元附近,但是由于招聘活動持續放緩,同時制造業數據仍舊疲軟,因此黃金再次走高并刷新一周高點。
黃金周評:美國數據難掩衰退信號,黃金上演V型反轉!金價一個月內四次上探1520關口

總體而言,黃金在1480至1520區間內波動加劇。市場需繼續關注美國就業、消費和通脹的表現,同時還需關注國際貿易局勢、英國提前大選以及全球經濟走向。任何時候黃金走出當前的區間料出現一波順勢行情。
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無協議脫歐風險基本被消除,關注提前大選進展


上周六(10月26日)盡管新版脫歐協議以306票對322票闖關失敗,但是約翰遜的劣勢并不明顯,因此市場對于有序脫歐的樂觀情緒不減。在本周一開盤后金價未出現明顯的變動。

盡管在本周一約翰遜尋求提前大選的議案遭到了議會的否決,但是約翰遜接受了歐盟給英國三個月時間、延期到1月31日脫離歐盟的決定,令無協議脫歐的擔憂情緒繼續降溫。

而隨著本周二(10月29日)以壓倒性票數通過其新提出12月12日提前舉行大選的議案,為1923年以來英國首次在12月舉行大選鋪平道路,這令市場基本消化了英國無協議脫歐的擔憂情緒。

隨著脫歐截止日期臨近,近一個月脫歐局勢的進展成為了主導金價走勢的重要因素之一。不過隨著無協議脫歐的預期大幅降溫,市場的避險情緒大幅回落,因此施壓金價。受此影響,現貨黃金在本周二再次跌破1490美元關口。

眼下市場將關注12月12日英國提前大選,這將是英國五年內進行的第三次大選投票,很大程度上也將影響英國經濟和最終的脫歐進程。約翰遜推動提前大選的目的在于奪回下議院的多數席位,從而為有序脫歐奠定基調。盡管民調顯示保守黨相對于工黨仍優勢明顯,領先工黨11%,但是自由民主黨和脫歐黨也將參與到議席的爭奪中來,部分機構警告稱,需警惕有形成懸浮議會的可能,一旦出現懸浮議會,約翰遜的脫歐之路將依舊坎坷,市場需保持關注。

國際貿易局勢取得明顯進展,關注下周開盤后市場反應


本周另一個打壓金價的因素是國際貿易局勢明顯好轉,也使得市場的樂觀情緒回升。

10月25日晚,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方同意妥善解決各自核心關切,確認部分文本的技術性磋商基本完成。

雙方確認就美方進口中國自產熟制禽肉、鯰魚產品監管體系等效以及中方解除美國禽肉對華出口禁令、應用肉類產品公共衛生信息系統等達成共識。雙方牽頭人將于近期再次通話,在此期間工作層將持續抓緊磋商。商務部部長鐘山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。

北京時間31日中國商務部新聞發言人發表聲明說,中美雙方經貿團隊一直保持密切溝通,目前磋商工作進展順利。雙方將按原計劃繼續推進磋商等各項工作。雙方牽頭人將于本周五再次通話。

受國際樂觀情緒影響,國際股市大漲,這也使得部分避險資金流入股市。

新華社北京11月2日消息稱,11月1日晚中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論,并取得原則共識。雙方討論了下一步磋商安排。商務部部長鐘山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。
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國際貿易局勢繼續取得進展,可能會在下周開盤后黃金走勢中有所反映,市場需保持關注。

美聯儲“鷹派降息”黃金刷新一周低點,但鮑威爾暗示仍有降息可能,金價絕地反擊


脫歐取得階段性勝利和國際貿易樂觀情緒使得金價本周初持續走弱。

而隨著北京時間周四凌晨美聯儲“鷹派降息”,美元一度收復98關口。
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10月決議上美國聯邦公開市場委員會如期決定降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間降至1.5%-1.75%。但是美聯儲暗示,除非經濟形勢惡化,否則不會進一步降息。

在與降息決定同時發布的聲明中,美聯儲刪去了“將采取適當行動”以維持經濟擴張的措辭,這段措辭曾被視為未來降息的信號,美聯儲在6月、7月和9月的聲明中都使用了這一措辭。因此令市場對美聯儲年內降息的預期降溫。

值得注意的是堪薩斯城聯儲主席喬治和波士頓聯儲主席羅森格倫對今日的決定持反對意見。他們對美聯儲今年的三次降息決定都投了反對票,認為沒有必要。

但是9月因支持更大幅度降息而持反對意見的圣路易斯聯儲主席布拉德,與多數決策者一道對政策決定投下贊成票,這表明美聯儲內部觀點可能在短期內按兵不動這一點上逐步趨同。這使得黃金加速回落,一度刷新一周低點至1481.33美元。

不過隨后美聯儲主席鮑威爾在講話中暗示傾向于先降息,然后觀察數據以決定是否進一步降息,同時鮑威爾在講話中提及如果前景發生實質改變我們將繼續作出回應,這令市場擔憂美聯儲并沒有完全放棄進一步降息的可能,且變得更加數據依賴。

同時鮑威爾表示,通脹看起來將低于2%的通脹目標。暗示美國的通脹依舊疲軟。因此令美元回吐漲幅,黃金自一周低點急拉15美元。
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美國經濟數據表現總體不佳提振金價


另一個支撐金價的因素是美國經濟數據表現不佳。

盡管本周三公布的美國三季度GDP數據好于預期,錄得1.9%,好于市場預期1.6%,但是分析人士指出,美國GDP數據下滑程度不及預期,主要是因為企業支出下滑之際消費者支出起到了支撐作用。國際貿易緊張局勢已經導致企業投資連續第二個季度萎縮。

具體數據顯示,當季消費支出增速達到2.9%,超過了2.6%的預期數字。企業方面,非住宅固定資產投資跌幅為2015年底以來最大。

分析人士指出,企業投資不足的一個重要因素就是制造業疲軟令企業不敢加大投入,這在周五不及預期的美國制造業PMI也有所體現。如果美國消費也出現衰退的跡象,那么美國經濟將面臨失速的風險。事實上9月美國個人支出月率僅錄得0.2%,低于預期0.3%。

通脹方面美國9月PCE物價指數年率實際公布實際公布1.3%,預期1.4%,前值1.4%;美國9月核心PCE物價指數年率實際公布1.7%,預期1.7%,前值1.8%。個人消費支出僅錄得0.2%,低于市場預期的0.3%。

機構評論美國9月核心PCE物價指數指出,美國消費者支出無顯著上升,可能會在為商業信心下行的背景下為消費者刺激經濟上行蒙上一層陰影。

諸多信號暗示美國經濟仍有衰退的風險也使得市場避險情緒升溫,因此也對金價構成支撐。

10月非農雖意外向好,但難掩就業增長放緩,制造業疲軟仍是美國經濟軟肋


周五公布10月非農就業報告顯示,新增就業崗位放緩程度不及預期,且前值大幅上修;失業率回升0.1個百分點,也符合預期;薪資符合預期,且前值也上修。

具體數據顯示:美國10月非農就業崗位增加12.8萬個,遠高于市場預期的8.5萬,前值從13.6萬個大幅上修至18.0萬。8月份該指標也從16.8萬大幅上修至21.9萬。

數據同時顯示,美國10月份失業率回升0.1個百分點至3.6%,但符合市場預期;10月平均小時薪資年率符合預期的3%,前值上修0.1個百分點至3%。

盡管通用汽車罷工和人口普查的就業情況發生了變化,但就業增長仍然強勁,8月和9月的就業情況有所改善,工資穩步增長,這些都有助于勞動力市場保持穩定,繼續推動經濟增長。

數據公布后,市場對于美聯儲降息預期進一步降溫,聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲12月降息概率為僅為15.9%,加息概率為0,維持不變概率為84.1%,明年1月降息概率為43.3%,受此影響,現貨黃金一度回落逾10美元。但維持在1500美元上方。
黃金周評:美國數據難掩衰退信號,黃金上演V型反轉!金價一個月內四次上探1520關口

對此分析師指出,盡管非農數據表現搶眼,但是即使沒有罷工造成的扭曲,今年的就業增長也在放緩,平均每月增加16.7萬個工作崗位,而2018年的月平均增幅為22.3萬個。

而隨后公布的制造業PMI也不及預期,暗示美國制造業仍處于衰退的過程中,這可能會導致部分中小型制造業企業感到壓力,因而導致失業率回升。

考慮到就業仍可能面臨衰退的前景,現貨黃金自日內低點短線反彈15美元至一周高點。

未來市場將繼續關注美國就業和制造業表現,這將對金價繼續施加影響。

全球經濟疲軟前景也將繼續支撐金價


全球經濟前景依舊低迷,從長期來看也繼續支撐金價。

今年以來,因國際貿易緊張局勢疊加經濟放緩,全球負收益資產飆升。世界黃金協會稱,經通脹因素調整后,全球所有債券中有82%的實際收益率為負。

除了美國經濟出現疲軟的信號,各主要經濟體都出現不同程度的下滑。

歐洲方面,11月份德國消費者信心先行指數為9.6點,為2016年11月份以來最低值,且比10月份調整后的指數下降0.2點,低于市場預期。同時德國總商會將2019年德國GDP增速預期從5月的0.6%下調至0.4%,預計明年出口將下滑0.5%,這將是全球金融危機以來的首次。

日本方面,該國央行下調2019至2021三個財年GDP和CPI的增長預期,同時取消維持極低利率的期限,為進一步降息打開了大門。

基于此世界黃金協議認為,由于機會成本幾乎完全消失,這有助于提高黃金的吸引力。分析師補充說,由于在赤字問題日益嚴重的情況下,主要法定貨幣之間的信心繼續削弱,因此黃金也具有吸引力。

世界銀行本周也傳達了類似觀點。世界銀行認為,由于不確定性主導市場,投資者可以期待黃金繼續上漲。該行分析師認為,黃金價格前景是上行的,反映出全球經濟不確定性增加和增長前景疲軟。預計金價在2020年將上漲5.6%,這將使金價達到1600美元左右。
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